2020年是中國產業結構升級、經濟結構轉變和發展方式轉變的重要歷史時期。今年，外部環境也發生了深刻變化：中美戰略博弈達到了前所未有的激烈程度，新冠肺炎疫情肆虐，死傷無數，全球分化和社會撕裂異常激烈。

　　中國紡織業作為國民經濟的傳統支柱產業和與全球產業鏈深度融合的產業，在面臨前所未有的環境考驗和發展壓力時，表現出強大的彈性。在抗擊疫情、穩定就業、保障民生、促進發展等方面做出了突出貢獻。

　　其中，紡織服裝行業各類上市公司面臨市場波動、行業發展新常態等前所未有的挑戰，主動出擊、堅持創新。按照國家盡快恢復經濟發展和緊急提供防疫控制物資的安排要求，全面推進和完成復工復產任務。

　　許多紡織上市公司也根據抗疫一線的需要，緊急安排投資增加(擴大)紡織防護用品的產能。為加快提升內生發展動力、引領全行業創新發展、保持紡織經濟平穩運行做出了重要貢獻，充分展示了產業發展先鋒的責任和能力支撐。

　　根據上市公司年報統計，2020年滬市與深市主要從事紡織品服裝板塊的192家上市公司(以下簡稱“紡織上市公司”)的發展情況如下：

　　一、紡織上市公司數量

　　1.據不完全統計，截至2020年，年底，滬深兩市約有192家主要從事紡織服裝的上市公司，高于上年176家的統計基數。新增部分主要包括今年新上市的18家IPO企業，2家因主營業務變動不在此列。

　　2.滬深兩市192家紡織類上市公司占比4.65%，比2019年底低0.06個百分點。

　　3.在192家紡織上市公司中，有88家上市主板和2家科創板;深圳主板73家，成長型企業29家(分別占45.83%、1.04%和38.02%、15.10%)。下圖1:

　　二、紡織上市公司員工數量

　　據統計，截至2020年底，紡織上市公司員工總數為82.41萬人，比上年減少4.61%。隨著近年來國民經濟和產業結構的調整和升級，以及勞動力成本高、智能設備取代人工操作等多種因素的影響，紡織上市公司的員工數量不斷減少。相關統計顯示，近三年紡織類上市公司從業人員減少6.42萬人，呈逐年明顯下降趨勢。如下圖2所示：

　　三、紡織上市公司的市值規模

　　1.截至2020年底，滬深兩市紡織類上市公司總市值約為19658.78億元，較2019年底總市值增長40.67%，年增長率提高11.19個百分點。其中，恒力石化(600346SH )、榮盛石化(002493.SZ)和東方雨虹(002271.SZ)分別以1968.84億元、1863.77億元和911.48億元排名前三。

　　2.從市值分布來看，市值超過100億的上市公司有42家，占比21.19%。2019年年底和2020年年底紡織上市公司市值分布如下圖3所示：

　　3.根據化纖制造、服裝服飾、紡織機械、產業用紡織品和家用紡織品五大紡織子行業的市值統計，2020年化纖制造行業的市值增長75.66%，占整個紡織服裝行業的38.07%(增長7.58個百分點)，產業用紡織品板塊市值增長了104.73%，在整個紡織服裝板塊中所占比率19.42%(比上年度增加了6.08個百分點，從2019年的占比第三提升為第二);服裝服飾板塊市值增長了5.99%，在整個紡織服裝板塊中所占比率16.59%(比上年度減少了5.42個百分點，從2019年的占比第二下落到第三);紡織機械和家用紡織品板塊在整個紡織服裝板塊中所占比率分別為4.50%和2.39%，在這5個子行業中的市值所占比重有所跌落(分別比上年度減少了0.84個百分點和0.31個百分點)。如圖4：

　　四、首發新上市

　　1.2017年以來，在中國紡織服裝協會的指導和全力推動下，紡織服裝行業投融資工作進一步加強，紡織服裝企業生產和資本運營一體化能力不斷提高，融資渠道不斷拓寬。

　　相關統計顯示，2020年將有18只新的紡織服裝類股上市，占滬深兩市每年IPO企業的4.55%。紡織服裝企業的首次公開募股(IPO)數量和融資規模都實現了快速增長，是過去二十年來增長最快的一年。

　　2.2020年，滬深兩市紡織服裝行業首次募集資金達到196億元，占a股年度IPO募集金額的4.15%(比上年1.97%提高2.18個百分點)。

　　3.從細分的專業領域來看，今年上市的紡織服裝集資企業主要集中在化纖制造、產業用紡織品和服裝。其中，化纖制造企業占33.33%，工業紡織企業占27.78%，服裝服飾企業占22.22%。這三個專業領域的上市企業數量占新上市紡織服裝企業的83.33%。

　　2020年新上市的18家紡織服裝企業的專業分類及近幾年紡織服裝企業上市情況如下：

　　五、額外籌資和并購

　　增發和并購是幫助上市公司轉型升級、改變(擴大)生產設施、盤活資產、拓展新市場、抵御風險和挑戰的重要途徑之一。隨著中國資本市場改革的全面深化，紡織服裝上市公司追加融資和并購的需求不斷釋放，對促進紡織行業優質發展具有重要意義。

　　1.相關數據后續查詢顯示，2020年，滬深兩市紡織類上市公司10家(比上年增加4家)，共募集資金266.01億元(比上年增長23.74%)，獲得配套融資資金13.51億元。

　　2.10家紡織上市公司發布了第一份重組公告(比上年減少4家)，其中3家截至年底因各種原因停止重組。

　　3.10家紡織上市公司通過可轉債融資94.76億元，發行可轉債的公司數量和融資金額分別增長100%和316.89%。

　　六、收入保持去年水平，利潤質量和效率提高

　　1.主營業務收入

　　2020年，滬深兩市192家紡織類上市公司主營業務收入12782.51億元，與去年基本持平。

　　(1)主營收入超過100億元的紡織類上市公司29家。恒力的石化(600346。和榮盛的石化(002493)。SZ)分別以1523.73億元和1072.65億元位居第一和第二。石化，恒逸(000703。SZ)以864.3億元的營收排名第三。主營業務收入超過100億元的29家企業總收入為9201.00億元，占紡織類上市公司全年總收入的71.54%。

　　(2)從收益分配來看，2020年紡織類上市公司三分之二的營業收入集中在50億元以下。收入分配如下圖5所示：

　　2.盈利能力

　　2020年，紡織類上市公司實現凈利潤總額754.22億元，比上年增長20.01%，增速比上年提高4.32個百分點。其中，89家公司實現凈利潤同比增長，占比46.35%(比上年下降0.24個百分點)。

　　2020年，凈利潤超過10億元人民幣的公司有20家(占10.42%)。石化，恒力(600346。石化，榮盛(002493)。SZ)和雅戈爾(600177。SH)以凈利潤分別為134.95億元、133.72億元和72.07億元位列前三。2020年凈利潤超過10億的20家紡織上市公司名單如下：

　　根據上表統計，2020年年凈利潤超過10億的恒力石化、榮盛石化、雅戈爾、浙江龍盛、穩健醫療、東方雨虹、中材科技、海瀾之家等20家龍頭企業表現非常好。平均凈利潤同比增長51.61%，利潤占整個紡織上市公司全年凈利潤總額的98.33%。其中化纖制造業是大頭，6家，占50.95%;工業紡織行業5個，占17.44%;服裝制造業3個，占13.75%。

　　而不到2%的剩余利潤由89.58%的中小紡織上市公司分享。由此可見，2020年，盡管存在中美貿易博弈、新冠肺炎疫情等不利因素，但行業龍頭企業依靠自身的資本規模、技術創新能力、市場和品牌影響力、政府扶持等有利條件，收益年均增速超過50%。同時，在這些行業的龍頭大企業收入穩步增長的背景下，許多中小企業很可能會遇到許多困難，業績也不盡如人意。

　　七、運營能力表現良好，但對現金流量和創收感到擔憂

　　1.三項費用

　　統計顯示，2020年的銷售收入與去年基本持平。在這個前提下，企業的三項費用成本比上年下降了6.15%。其中銷售費用明顯降低。據統計，2020年紡織類上市公司銷售費用648.89億元，管理費用460.67億元，財務費用252.00億元。與上年相比，分別下降14.57%、2.19%和-14.42%。

　　2.運營效率

　　紡織上市公司2019-2020年運營產能主要指標見下表2-12。從存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率等主要運營指標來看，2019年紡織上市公司的運營好于上年。

　　3.現金流量和創收業績

　　(1)數據顯示，2020年紡織類上市公司經營活動產生的凈現金和流量為1496.87億元，比上年增長37.15%。每戶經營活動產生的現金和流量凈收入為7.8億元，比上年每戶現金和流量凈收入6.2億元增長25.81%。

　　(2)據統計，2020年，97家紡織上市公司經營活動產生的凈現金和流量較上年呈正增長，占比50.52%(比2019年下降10.28個百分點)。數據顯示，2020年，雖然超過一半的上市公司經營活動產生的凈現金和流量與前一年相比呈正增長，但實現正增長的企業比例大幅下降。

　　(3)年報顯示，2020年經營活動產生的凈現金和流量前三名均為石化企業。他們是 恒力石化(600346SH )、榮盛石化(002493.SZ)和中泰化學(002092。SZ)?；w制造業占前十名的一半。下表3列出了產生凈現金流的十大紡織上市公司：

　　八、資本結構基本合理，償債能力優于上年

　　1.資產規模

　　到2020年年底，服裝紡織板塊公司總資產將達到20702.66億元，比上年增長7.92%(增速比上年下降16.5個百分點)。凈資產規模9373.65億元，比上年增長13.50%(增速比上年下降2.11個百分點)。

　　2.資本構成

　　(1)到2020年，年底，紡織類上市公司的流動資產和流動負債比例在合理、安全的范圍內。據年報統計，紡織類上市公司流動資產(平均)和流動負債(平均)占比分別為56.72%和82.62%，分別比上年增長1.56個百分點和-0.58個百分點。

　　(2)根據年報統計，截至2020年，年底192家紡織上市公司無形資產總額為673.47億元。其中土地使用權收益508.19億元(占75.46%)，商標權只有4.62億元(似乎比例太低，紡織服裝行業品牌商標應該有很大的發展空間)。其他主要包括：專利技術31.17億元，專有特殊技術產品(非專利技術)31.58億元，特許經營權20.33億元等。

　　(3)截至2020年，年底，紡織類上市公司資產負債率(整體平均)為54.72%，比上年下降2.23個百分點，企業負債率(單位平均)為39.37%，基本保持上一年水平。

　　(4)從企業負債率分布來看(如下圖6所示)，總體來看，紡織類上市公司的資產負債率主要集中在20-50%的區域，企業數量超過一半。2019年紡織類上市公司負債率分布如下。負債水平仍基本處于較低水平，整體負債比例略有上升。

　　3、短期貸款

　　年報數據顯示，2020年紡織類上市公司短期貸款總額為3129.04億元，比上年增長7.14%(下降24.49個百分點)。如下圖7所示，自2017年以來，紡織服裝行業短期貸款年增長率約為30%，但2020年短期負債增量將明顯減少。

　　4.償付能力

　　年報數據顯示，2020年紡織類上市公司流動資產和流動負債占比分別為56.72%和82.62%;流動比率、速動比率和現金比率分別為2.72、2.21和1.05?？傮w而言，紡織類上市公司短期償債能力好于上年，各項主要指標均在合理范圍內，表現相對穩定。

　　5.庫存資產比率

　　據年報統計，截至2020年，年底紡織上市公司存貨總額為2459.05億元，其中庫存商品總額為899.86億元，分別比上年的2611.08億元和989.63億元下降5.82%和9.07%。

　　(1)根據化纖制造、服裝服飾、產業用紡織品、紡織機械、家用紡織品五大紡織子行業138家紡織上市公司年報統計分析，2020年，這五大子行業的化纖制造資產比率最低，服裝加工行業最高，分別為8.65%和21.88%;庫存商品在存貨資產中的比重，化纖行業為39.59%，服裝行業為85.90%庫存在統計的五個子行業中占比最大)。

　　(2)以2020年年報為例，服裝制造業50家上市公司中，有39家公司商品庫存金額超過1億元。其中，森馬服裝(002563.SZ)，海瀾之家(600398 . SH)，太平鳥(603877 . SH)，際華國際(601718 . SH)， 美邦服飾(002269.SZ) ， 搜于特(002503.SZ) ， 星期六(002291.SZ) ， 雅戈爾(600177.SH) ， 七匹狼(002029.SZ) ， 安正時尚(603839.SH) 商品庫存金額超過10億人民幣。下表4和表5:

　　表4 39家紡織制造業上市公司名單

　　據統計，2020年，在凈利潤超過1億元的22家上市服裝制造企業中，庫存超過1億元的有21家。數據顯示，近年來，服裝行業生產規?？焖僭鲩L等因素導致了產品同質化競爭激烈、資金周轉困難等高庫存，問題。許多上市服裝公司產能嚴重過剩，庫存高，如果不推進供方改革調整，盡快淘汰落后產能，實現產品升級，走品牌化道路，進一步滿足消費者的個性化需求，庫存高的這種情況只會越來越糟糕，最終導致嚴重的業績損失。下表5顯示了2020年利潤超過1億元人民幣的22家服裝制造業上市公司的庫存情況：

　　九、研發投資持續增長，投資強度躍上新臺階

　　1.統計顯示，2020年紡織類上市公司實際年度研發支出總計225.8億元，比上年增長9.26%;紡織類上市公司R&D總體投資強度為1.77，比上年增長0.08個百分點;上市公司R&D投資強度(平均值)為3.36，比上年高0.28個百分點。

　　2.據統計，2020年，紡織上市公司研發投資超過1億元的企業有55家占28.65%，比上年下降2.6個百分點。榮盛石化(002493.SZ)，桐昆(601233.SH)和中材科技(002080.SZ)分別以19.64億元、10.42億元和9.15億元位列前三。

　　3.2020年紡織類上市公司研發投資強度(平均值)為3.36，比上年高0.28個百分點。其中，瑞馳智能(688215.SH)，光威復材(300699.SZ)和 大豪科技(603025.SH)研發投資占比排名前三，分別為13.13%、12.96%和11.85%。2020年投資紡織上市公司投資強度分布如下圖8所示：

　　十、勇于承擔社會責任，爭取更大的貢獻

　　1.支付稅費

　　據年報統計，2020年192家紡織上市公司繳納所得稅247.57億元(比上年增長30.12%)，年度納稅增長率提高25.72%，為近年來增幅最大。下圖9顯示了2017年至2020年紡織上市公司繳納的所得稅：

　　2.員工收入

　　根據年報數據，2020年，工資、獎金、各種津貼補貼、養老醫療保險、社會保險、住房公積金等。滬深192家紡織上市公司實際支付給員工的工資總額為926.77億元，比上年下降17.45%。其中，工資總額250.25億元，比上年減少6.63億元。在過去的三年里，企業支付給員工和員工的現金薪酬增長率逐年快速上升(詳見下圖10):

　　3.行業地位和貢獻

　　參照2020年紡織行業統計年報，與行業監管的34196家企業相關統計數據相比，紡織上市公司數量僅為0.51%，但資產規模占比高達47.16%。2020年，總收入占全行業規模以上企業的28.29%，利潤占48.52%。紡織上市公司在技術創新、疫情防控物資供應、投融資合作、品牌和市場拓展等方面做出了重要貢獻，凸顯了紡織行業在經濟發展攻堅戰中的先鋒作用。下表為2019-2020年紡織服裝行業主要經濟運行指標對比：

　　數據來源：國家統計局，上市公司年報，中紡聯合工業經濟研究所

　　十一、Asys.17運營紡織上市公司發展績效綜合評價結果

　　1.今年Asys.17考核總分549.92，比上年低1.47%。其中，收益得分為58.46分(比去年同期下降了5.44%)。

　　評價結果顯示，2020年滬深192家紡織上市公司運營發展綜合績效評價結果略低于上年，但總體運行基本穩定。評價數據顯示，紡織上市公司資本結構更加優化，紡織上市公司償付能力普遍提高，企業風險意識和防范進一步加強。

　　2.2020年，滬深紡織服裝上市公司健康指數(均值)為80.12，比上年提高5.90分。從評價得分(HIS值)來看，2020年紡織上市公司重新進入健康狀態。說明紡織類上市公司在過去一年中注重資本結構的優化調整，企業在運營發展中潛在的風險或不穩定因素減少，償付能力和風險防范意識明顯提高。自2010年以來，紡織上市公司的指數健康指數如下圖11所示：

　　十二.2020年紡織上市公司主要單項指標排名前30名

　　1.市值TOP30

　　2.主營業務收入排名前30

　　3.凈利潤排名前30

　　4.凈資產同比增速前30